尽管恒生科技指数已从3月7日阶段性高点回调超20%，逆势抄底资金却在加速逢低买入，出于避险情感导致的非感性下落，一些港股优质个股反应过度，受阛阓情感影响被错杀松岛枫作品，迎来逢低买入的好时机。
对此，交银国际策略分析师李少金以为，"平等关税"政策导致高波动掂量仍将保管一段时刻，但港股阛阓具备结构性支握。从结构来看，港股大量板块以内需导向为主，AI、智驾、机器东说念主等行业的工夫升级和朝上股东下，后市仍存结构性的主题行情催化。
回调是买入契机
自4月2日好意思国晓示超出阛阓预期的关税政策以来， 恒生指数照旧累计下落近10%， 恒生科技指数累计下落近12%，而恒生科技指数自3月7日达到阶段性高点后，现在已回调超20%。估值层面，在阛阓大跌事后，恒生科技指数动态市盈率已从3月中旬高点的20倍，快速回落到14倍，再度降至往日3年均值以下。
港股全体来看，面前"中国金钱重估"进度仍在延续，阛阓波动中需更换取内生增长动能与政策催化共振。在人人经济叙事切换的十字街头，中国阛阓的相对韧性与估值上风，正为恒久投资者创造政策建树窗口。中期视角下港股相对收益空间仍存，原因是：1)基本面上，国内3月PMI筹办两个月膨胀、地产寻底迹象初现、政策逆周期调节存加码预期；2)港股结构上，科技+金融主导的上市公司特征使其企业盈利对关税明锐度相对较低；3)资金面上，南向资金握续流入为港股提供资金支握。
私募汇注成本梁辉以为，关税的短期冲击，不会影响到企业的恒久价值，而且关税影响并莫得短期所阐明出来的那么大松岛枫作品，仅仅短期的不笃定性带来了阛阓剧烈的波动，而投资换取的中枢点是公司的恒久价值，这是底层的逻辑。
科技板块仍是抄底资金的重心指标
成人游戏本年以来，南向资金加速流入港股阛阓，南向资金链接呈净流入景况，数据显现，4月1日至4月16日，11个交游日，南向资金悉数净流入1540亿港元，创下2021年以来同时代段新高。4月9日，南向资金净买入港股超 355亿港元，不仅延续了近期刚劲流入的态势，又一次创造了有史以改日度净买入额的新高，而港股科技板块成为资金涌入的重心指标。
在指数振幅较大的4月7日、8日、9日，科技板块净流入资金分辨达到了31.8亿元、41.3亿元、29.6亿元。其中，限制居前的恒生科技指数ETF(513180)，在半个月时刻，份额增多65亿份，资金逆势抄底迹象较着。
估值方面，过程一个多月的调节之后，恒生科技指数再度回到了历史低估区间。落拓 4日17日，恒生科技指数的市盈率(PETTM)仅 20 倍，处于指数自 2020 年 7 月 27 日发布以来 7.35% 的估值分位数，即指数面前估值低于指数发布以来 92% 以上的时刻，属于历史低估区间。
个股来看，联思集团南向资金4月14日净买入联思集团586.32万股，占当日成交量比例为3.05%；近5个交游日累计净买入5946.23万股，近30个交游日累计净买入1.16亿股，分辨占同期成交量的5.95%、3.06%，联思港股通比例保管在6.4%以上，反应出阛阓对关税豁免及AI增长预期的积极反应。
讯息面来看，凭据Gartner 发布的最新数据显现，2025 年第一季度，人人 PC 阛阓筹办第六个季度结束增长，出货量同比增长 4.8%。在这一增长趋势中，联思 (00992) 阐明尤为杰出，以 9.6% 的同比增速领跑人人前六大 PC 供应商，并进一步恬逸了其阛阓指令地位。
在 2025 年第一季度，联思以 1527.5 万台的出货量稳居人人 PC 阛阓首位，阛阓份额从客岁同期的 24.8% 莳植至 25.9%。这一增速不仅远超行业平均水平，也在人人前六大供应商中名按次一，展现了联思在人人 PC 阛阓的刚劲竞争力。Gartner 指出，人人 PC 阛阓的增长主要收获于好意思国和日本两个关键阛阓的出货量激增。在好意思国，供应商为秘籍关税影响而增多库存，股东了 PC 出货量同比增长 12.6%；在日本，Windows 11 更换需乞降 Chromebook 的普及带动了 15.6% 的出货量增长。联思凭借其在商用 PC 鸿沟的深厚积攒和工夫立异，成为这一趋势的主要受益者。
瞻望 2025 年，PC 需求有望握续回升，掂量更多用户将换机升级至 Windows 11，同期 AI PC 端侧支配的不时完善和成本、价钱的冉冉下降，将为用户带来更优的使用体验，进一步股东 PC 销量增长。中信证券以为，从节拍方面，计划到 Windows 10 的阻隔支握时刻为 2025年 10 月，而大多企业为确保安全性和兼容性，可能在支握阻隔前后蚁集更换设立；同期计划到联思 AI PC 在国外发布时刻为 2025 年 3 月，计划到用户测试与实行周期，因此换机需求应蚁集在 2025 年下半年开释，联思在誓师大会中掂量在 2025 年 PC 阛阓会有5%-10%的增长。
在关税方面松岛枫作品，联思北好意思地区 PC 业务占集团收入比重仅约 10%，中信证券科技板块陈俊云团队以为，公司 PC 业务受到关税冲击程度较小。同期，联思聘请ODM-plus 格式，既进行里面制造，也进行外部拼装，现在在人人领有出奇 30 个分娩基地，包括中国、阿根廷、巴西、印度、日本、匈牙利、德国、墨西哥、好意思国，不详活泼地凭据成本、关税等多重成分优化产能建树，从而有用缩短关税带来的潜在风险。中恒久来看，端侧AI支配的普及有望有望使得PC厂商在AI支配和AI生态层面具有更高的参与度，联思有望依托硬件基础向软件和支配层面拓展，结束更优的交易格式、绽放新的增长弧线。该行看好公司的投资价值，赐与指标价13港元/股，保管"买入"评级。